Профиль инвестора Scott_6 | Тинькофф Инвестиции Пульс

Р-Вижн 001Р-02 (RU000A10B7W1) Разбираю бумагу, которая уже год в моём портфеле. Делюсь фактами. Основные параметры: · Купон: 24,5% годовых (фиксированный) · Выплаты: ежемесячно (20,14 ₽ на облигацию) · Номинал: 1 000 ₽ · Погашение: 18.03.2028 · Call-опцион (оферта эмитента): 24.03.2027 · Рейтинг: A+ (по данным аналитических обзоров) · Эмитент: ООО «Р-Вижн» (R-Vision) — российская IT-компания в сфере кибербезопасности Что по деньгам сейчас: · Цена: ~110- от номинала (~1 100 за штуку) · Доходность к погашению: ~15,8% · Доходность к оферте (март 2027): ~17,3% О чём важно помнить: 1. Call-опцион в марте 2027. Эмитент может досрочно выкупить бумагу по номиналу (1 000 ₽). Ты купил её дороже (~1150 ₽). Если выкупят — зафиксируешь убыток ~150 ₽ с каждой облигации. Это главный риск. 2. Высокий купон — 24,5%. Даже с учётом переплаты за бумагу, ежемесячный денежный поток остаётся одним из самых высоких на рынке. 3. Сектор кибербезопасности. Компания работает в растущей нише, прогнозы по выручке на 2026 год — рост 30–40%. 4. Входит в топ-10 облигаций по версии РБК. Моя позиция: держу, получаю ежемесячные купоны, реинвестирую. К марту 2027 буду смотреть, что делает эмитент с офертой. Если выкупают — выйду с купонами за 2 года. Если нет — продолжаю держать до 2028. Кто тоже держит эту бумагу? Как смотрите на риск call-опциона?

ДОМ.РФ ($DOMRF) — не просто дивидендная история. Это редкий случай, когда высокая доходность сочетается с ростом бизнеса и понятной стратегией на годы вперёд. Но главный вопрос: почему рынок до сих пор не переоценил эту бумагу? 💸 Дивиденды: не обещание, а факт Набсовет уже рекомендовал 246,88 ₽ на акцию — 50% от чистой прибыли по МСФО. При текущей цене это ~11% доходности. Общая сумма выплат — свыше 44 млрд ₽. Важные даты: · 17 июля 2026 — последний день покупки под дивиденды · 20 июля 2026 — закрытие реестра 📈 Дальше — интереснее. Прогноз на 2026 год: 290 ₽ на акцию. А НКР вообще прогнозирует рост дивидендов до 552 ₽ к 2030 году — это 24% доходности при текущих ценах. Компания публично подтвердила: до 2030 года на дивиденды будет направляться 50% прибыли. 🏦 Цифры, которые сложно игнорировать · Чистая прибыль 2025: 88,8 млрд ₽ (+35% г/г) · Прогноз на 2026: 104 млрд ₽ (+17%) · ROE: 21,6% в 2025, вырос до 23,8% в I квартале 2026 · Активы: 6,66 трлн ₽, к концу 2026 — более 7,3 трлн АКРА подтвердило рейтинг AAA(RU) со стабильным прогнозом. Это максимальный уровень надёжности. 🎯 Что говорят аналитики Т-Инвестиции повысили цель до 2 920 ₽ (потенциал +31%). Freedom Global — 2 700 ₽ с рекомендацией «покупать». Финам — 2 542 ₽ (рейтинг «покупать»). Цифра брокер — более консервативны: 2 350 ₽, «держать». При этом мультипликаторы говорят сами за себя: P/E 2026 — около 3,6x, P/BV — 0,68x. Бумага торгуется с дисконтом к балансовой стоимости. Коротко: ДОМ.РФ даёт двузначную дивидендную доходность уже сейчас, обещает её рост в ближайшие годы, торгуется с дисконтом к активам и имеет максимальный кредитный рейтинг. Вопрос не в том, стоит ли покупать, а в том, сколько ещё рынок будет игнорировать эту недооценённость.

Российский ритейл в 2025-м: кто платит, кто проиграл, а кто просто выживает Выручка X5 выросла на 18,8%, а чистая прибыль упала на 14%. Ozon впервые за историю показал чистую прибыль, но темпы роста упали до 38% в четвёртом квартале. Магнит получил убыток 16,6 млрд и второй год без дивидендов. Русагро — вообще под санкционным ударом и с государством в акционерах. В одной отрасли — четыре совершенно разные истории. И инвестору тут главное не нарваться на красивую отчётность, а понять, кто реально зарабатывает деньги, а кто рисует цифры. X5 — старый, добрый дивидендный танк Они просто открывают магазины, продают продукты и экономят на всём. Модель не новая, но рабочая. За 2025 год выручка 4,64 трлн рублей, рост 18,8%. Да, чистая прибыль просела почти на 14% из-за высокой ставки и затрат, но компания прогнозирует рост на 2026 год 12–16% и рентабельность EBITDA выше 6%. Главное — дивиденды. За 9 месяцев уже выплатили 368 рублей на акцию, теперь рекомендуют ещё 245 рублей сверху. Итого под 20% годовых. Долговая нагрузка под контролем: чистый долг/EBITDA — 1,2–1,4х. Для ритейла это норма. Ozon — рост замедляется, банк спасает Выручка выросла на 63% до 998 млрд, компания наконец вышла в плюс — 3,7 млрд чистой прибыли. Но четвёртый квартал показал замедление: оборот e-commerce вырос только на 38% против 53% в среднем за год. Прогноз на 2026 — всего +25–30%. Что спасает? Озон Банк — доля внешних платежей по их картам превысила 60%. По сути, они превращаются в финтех-компанию с приложением-маркетплейсом. Но меня смущает, что дивиденды и байбек финансируются за счёт денег вкладчиков — конструкция выглядит хрупкой. Магнит — как можно было всё проиграть Убыток 16,6 млрд, EBITDA падает, дивидендов нет второй год. Акции обвалились почти на 70% за два года, торгуются у 15-летних минимумов. «Финам» прекратил аналитику, назвав бумаги спекулятивными. Даже если акции упали — не факт, что это дно. Я бы не трогал. Русагро — агробизнес в зоне турбулентности Выручка рекордная — 396,5 млрд (+17%), но прибыль упала в 1,6 раза из-за кредитов и укрепления рубля. Дивидендов нет с 2021 года. Контрольный пакет перешёл государству — какой там прогноз, никто не знает. Мой итог: X5 — единственный, кто платит Я бы взял X5: стабильная дивидендная доходность под 20%, понятный бизнес, масштаб. Ozon — для тех, кто верит в финтех и готов рискнуть. Магнит и Русагро — только если вы любите хайп и адреналин.

Медицина — это не только про здоровье, но и про деньги. И тут есть на что посмотреть Когда я начал копать отрасль, думал: ну что там, больницы, лекарства — скука. А оказалось, что это один из самых быстрорастущих секторов на рынке. Причём растут все по-разному. Кто есть кто на российском медицинском рынке? Тут три основных типа игроков. Частные клиники — это MDMG («Мать и дитя»). Фармпроизводители — «Промомед» и «Озон Фармацевтика». У каждой своя бизнес-модель и свои риски. Клиники зарабатывают на платных услугах: приёмы, операции, стационар. Чем больше клиентская база и дороже услуги — тем выше выручка. Фармацевты живут за счёт продажи лекарств — и здесь главное, чтобы препараты были востребованы и конкурентоспособны. «Мать и дитя» ($MDMG) — лидер частной медицины Это единственная российская медицинская компания, которая провела IPO в Лондоне, а потом успешно переехала в Россию. По итогам 2025 года выручка выросла на 31,2% до 43,5 млрд рублей, чистая прибыль — 11 млрд. EBITDA подросла на 24,4% до 13,3 млрд. Ключевой драйвер — покупка сети клиник «Эксперт». Компания переориентируется с перинатальной медицины на многопрофильные услуги — и это правильно, потому что рождаемость падает. Что с дивидендами? За 2025 год выплатили 89 рублей на акцию — это около 62% от чистой прибыли. Финальный дивиденд — 47 рублей, доходность около 3,6%. Не космос, но стабильно. Главный плюс — компания вообще не привлекает заёмное финансирование. Долга нет — это надёжно. Но в 2026 году темпы роста могут замедлиться — эффект от покупки «Эксперта» уже исчерпан. И есть тревожный сигнал: за пять месяцев 2026 года чистая прибыль по РСБУ сократилась на 43%. «Промомед» — фарм-монстр с диким ростом Тут цифры просто космические. За 2025 год выручка выросла на 75% до 38 млрд рублей, EBITDA — на 86% до 15 млрд, чистая прибыль — в 2,5 раза. Основной драйвер — эндокринология, выручка выросла на 163% до 21,6 млрд. Компания растёт в 6 раз быстрее рынка. Но вопрос: надолго ли? Рынок фармы в России вырос всего на 12%, а Промомед показывает +75% — это либо гениальный менеджмент, либо разовая история с выводом новых препаратов. «Озон Фармацевтика» ($OZPH) — надёжный дженериковый гигант По итогам 2025 года выручка — 31,6 млрд рублей, рост 24%. EBITDA за 9 месяцев выросла на 34% до 7,7 млрд при рентабельности 36%. Компания возглавила рейтинг Forbes среди фармпроизводителей России. Рост скромнее, чем у Промомеда, но зато стабильнее. Дженерики — это массовый сегмент, спрос на них есть всегда. Кто мне интереснее? Если честно, я бы присмотрелся к MDMG. Да, темпы роста ниже, чем у фарм-компаний. Но у них нет долгов, стабильные дивиденды и понятная стратегия — расширение сети клиник. Промомед показывает бешеный рост, но такие темпы сложно удерживать долго. Озон Фармацевтика — надёжно, но скучно. MDMG в районе 1300 рублей за акцию — с дивидендной доходностью 3,6%. Это не про «быстро разбогатеть», а про «держать и забыть». А вы что думаете? Клиники или фарма? Пишите в комментариях.

Я думал, электроэнергетика — это скучно. А там драма почище сериалов Когда я впервые посмотрел на акции IRAO и MSNG, подумал: «Ну, электричество же нужно всегда, что может пойти не так?». Оказалось — всё может. Как они вообще зарабатывают? Тут три типа компаний: те, кто вырабатывает ток (генерация), те, кто передает (сети), и те, кто выставляет нам квитанции (сбыт). Нас в задании просят про генерацию — это как раз IRAO и Мосэнерго. Денег у них два источника. Первый — продажа электричества на оптовом рынке. Второй — ДПМ, договоры предоставления мощности. По сути, государство платит им просто за то, что они готовы включить генератор, даже если он не работает. Звучит как сказка? Но именно так и устроено. В 2025 году сказка кончилась Потребление электричества в России неожиданно упало на 1,1%. Впервые за четыре года. Почему? Зима была тёплой — меньше включали обогреватели, плюс экономика замедлилась. В Сибири вообще всё плохо: закрылись алюминиевые заводы, майнинг запретили, спрос рухнул на 3,1%. Казалось бы, спрос упал — цены должны снизиться. Хрена с два. Тарифы на газ и уголь выросли, и цена электроэнергии на оптовом рынке поползла вверх. И вот тут начинается самое интересное. Интер РАО ($IRAO) — гигант, который споткнулся об экспорт Выручка у них выросла на 13,7% до 1,76 трлн рублей. А чистая прибыль упала на 9,2% до 133,8 млрд. Всё из-за экспорта — он рухнул на 12,8%. Вроде бы компания копила "кубышку" годами, а теперь тратит её на капзатраты — они взлетели на 65% до 190 млрд. Дивиденды рекомендовали 0,32 рубля на акцию, доходность около 10%. Но лично я сомневаюсь, что в 2026 году прибыль не просядет снова. Экспортные рынки нестабильны, а внутри страны спрос не растёт. Мосэнерго ($MSNG) — 14% доходности, которые могут не заплатить Тут выручка выросла на 10,5%, а чистая прибыль упала на 25,5% до 6,3 млрд рублей. Расходы сожрали маржу. Но самое смешное — дивиденды. Совет директоров рекомендует 0,27 рубля на акцию, это даёт доходность около 14%. Красиво, да? Но есть нюанс. Акционеры Мосэнерго уже дважды заворачивали такие рекомендации. Основной акционер — Газпром энергохолдинг (почти 54%) — не хочет делиться деньгами. Так что эти 14% могут остаться лишь обещанием. Кто из них мне интереснее? Если честно, я бы взял IRAO, но с оглядкой. Интер РАО — крупный и более диверсифицированный игрок, но экспортный риск давит. Мосэнерго выглядит дешевле, но эта история с дивидендами меня напрягает. Если начнут выплачивать, то это окно в рай. Но вероятность, что опять завернут, — высокая. Я бы присмотрелся к IRAO в районе 4,5-4,7 рублей, но не как к "куплю и забуду", а для торговли на отскоках. А Мосэнерго — только если вы любите острые ощущения и верите, что в этот раз акционеры сжалятся. Как думаете, заплатят в этот раз или снова кинут? Пишите в комментах, интересно мнение других.

Почему я выбрал Т-Банк, а не Сбер? (спойлер: дело не только в цифрах) Когда смотришь на российские банки, первое, что приходит в голову — «ну, они же все одинаковые». Но нет. Я долго сидел в отчётах, смотрел на динамику, и понял одну простую вещь: Сбер — это танк, а Т-Банк — это гоночный болид. Оба едут, но по-разному. Как вообще банки зарабатывают? По сути, на двух вещах: на марже между кредитами и депозитами (это когда ты берёшь под 20%, а даёшь под 25%) и на комиссиях за переводы, платежи, страховки. Но сейчас, при высокой ставке, кредитование проседает, и банки начинают активнее толкать всякие «подписки» и экосистемные плюшки. Тут Сбер с его домкликом и Т-Банк с авиабилетами — кто кого переплюнет. Что меня цепляет в сравнении? Сбер выдал в прошлом году 1,7 трлн прибыли — это мощь. ROE под 23%, дивиденды стабильные, всё по-взрослому. Но он уже огромный, как Китайская стена. А Т-Банк вырос по чистой прибыли на 57% за год! При этом P/E у них почти сравнялся. То есть за рост я плачу практически столько же, сколько за надёжность. Нелогично? Для меня — нет. Главный риск Т-Банка — смогут ли они переварить Росбанк. Интеграция — это всегда боль: системы, люди, клиенты. Но если у них получится (а менеджмент у них шустрый), то текущая цена — это подарок. Сбер же — это выбор для тех, кто хочет спать спокойно и получать купоны дважды в год. Я не говорю, что Сбер плох. Просто я люблю драйв. И когда вижу, что компания растёт быстрее рынка, а стоит не дороже гиганта, — я беру. Может, ошибусь, но в долгую ставлю на технологичность, а не на размер. Кстати, а вы за кого? За тяжёлый танк Сбера или за юркий Т-Банк? Давайте в комментариях поругаемся 😉